시가총액 약 140억 달러까지 치솟았지만, 헌터 바이든은 마켓메이커가 유동성 5000달러만 투입했다고 비난

작성: Boaz Sobrado, Forbes

번역: AididiaoJP, Foresight News

헌터 바이든이 2019년 '지옥 노트북' 사건을 밈코인 $LAPTOP으로 전환했다. 상장 며칠 후, 토큰은 약 0.30달러의 신저가를 기록했다. 그는 폭락의 원인을 오픈 실수로 돌렸다: 마켓 메이커가 처음 30초 동안 유동성 풀에 5000달러만 투입했다는 것이다. 참고: 기사 발행 시점 기준, LAPTOP은 0.24달러까지 하락했다.

포브스가 9월 14일 보도한 바에 따르면, 바이든은 마켓 메이커의 유동성 배치로 인해 토큰 가격이 첫날 약 99% 하락했다고 비난했다. 이틀 후, 가격은 0.30달러로 신저점을 경신했다. 온체인 데이터에 따르면 약 80%의 매수자가 여전히 손실 상태다. 이는 단순한 밈코인 폭락이 아니라, 정치적 상징, 얇은 유동성, 봇의 선점 매수가 결합된 전형적인 사례다.

1. 추문 하드웨어에서 온체인 토큰으로

9월 9일, $LAPTOP은 코인베이스 산하 Layer2 네트워크 Base에서 상장됐다. 이름은 2019년 그가 델라웨어주 수리점에 두고 와 이후 2020년 대선 논란을 촉발시킨 노트북에서 유래했다. 뉴욕 포스트는 그해 이를 바탕으로 그의 해외 사업 관계와 개인 자료를 보도했고, 바이든 측은 관련 주장을 부인하며 논란은 수년간 이어졌다.

바이든은 이 서사를 반전시켰다. 그는 트럼프 가족 밈코인을 '사기'라고 비판하면서도 자신의 토큰을 '회복력, 구원, 회복'의 상징으로 내세웠고, 소셜 미디어에 "그들은 노트북을 무기로 만들었고, 나는 그것을 토큰으로 만들었다"고 적었다. 프로젝트는 또한 TRUMP 토큰에서 손실을 본 지갑에 에어드롭을 진행하겠다고 발표했다. 트럼프 본인 관련 밈코인은 작년에 약 6억 3600만 달러의 수익을 가져왔지만, 다수의 소매 지갑에서 누적 손실이 수십억 달러에 달했다. 멜라니아 관련 토큰도 고점에서 크게 하락했다. LAPTOP 토큰은 이 손실자들을 에어드롭 대상으로 삼아, 이전 정치 밈코인의 상처를 정조준한 마케팅을 펼친 셈이다.

토큰 총발행량은 10억 개다. 공개된 계획은 대체로 다음과 같다: 창립팀 약 30%, 6개월 락업 후 2년에 걸쳐 방출; 에어드롭 합계 약 20%, TRUMP 토큰 손실 주소, 바이든 Substack 구독자, 그리고 지인인 비디오 기자 앤드류 캘러핸 관련 메일링 리스트 대상; 약 30%는 30개의 공개 예측과 연동 – 예측이 맞으면 소각, 틀리면 자선 기부. 예측에는 2028년 민주당 백악관 탈환, LAPTOP 토큰 완전희석가치가 TRUMP 토큰 초과, 비트코인 신고가 경신 등이 포함된다. 나머지는 유동성, 재단 운영 및 자선에 사용된다. 프로젝트는 토큰이 엔터테인먼트 및 커뮤니티 참여를 위한 것이며, 회사 지분이나 자산 수익권을 구성하지 않는다고 강조한다.

2. 상장 30초: 5000달러 유동성에 폭발적 수요 직면

상장은 한산하지 않았다. 일부 시세 소스에 따르면 토큰은 약 0.05달러에서 시작해 수 분 만에 190~220달러 이상으로 치솟았으며, 개별 기록은 300달러에 근접했다. 코인데스크 등 기관은 지원 유동성이 약 4만 8000달러에 불과할 때 완전희석가치가 약 1440억 달러까지 밀려 올랐다고 지적했다. 이는 전형적인 얇은 풀의 환상이다: 소량의 거래로 가격을 높일 수 있지만, 아무도 그 가격에 모든 물량을 처분할 수 없다.

고점이 오래가지 않았다. 30분에서 1시간 이내에 가격은 고점에서 수 달러로 하락한 후, 1달러 아래로 떨어졌다. 덱스스크리너 등의 데이터에 따르면 첫날 하락폭은 98%에서 99%를 넘었다. 다음 날 오전, 일부 호가는 0.79~0.84달러에 형성됐다. 포브스가 추적할 당시 가격은 약 0.30달러로, 장중 고점 대비 하락폭이 99%를 넘었다.

금요일 한 영상에서 바이든은 "망쳤다. 문제는 상장 후 처음 30초였다. 마켓 메이커가 어쩌다 5000달러 유동성만 넣었는데, 수요가 폭발했다"고 말했다. 이것이 사건의 핵심 설명이 됐다. 프로젝트 측은 동시에 스나이퍼 봇에 책임을 돌렸다: 풀이 0.05달러에 열렸고, 얇은 유동성에 선점 매수 봇이 몰리면서 가격이 먼저 치솟았다가 추락했다는 것이다. 바이든은 팀의 덤핑을 부인하며 창립자 물량은 락업되어 있고, 자신은 "1달러도 벌지 못했다"고 말했다. X의 프로젝트 재단 계정은 한때 정지됐고, 답변은 Medium으로 옮겨졌다.

온체인 그림과 구두 설명이 완전히 일치하지는 않는다. 일부 추적에 따르면 마켓 메이커 또는 관련 주소로 표시된 곳이 변동 중 일부 토큰을 매도했다. 또한 프로젝트 관련 다중서명 주소가 상장 전에 약 1억 개(총 공급량의 10분의 1)를 받은 후 그중 일부를 매도했다는 분석도 있다. 이에 시장은 사건이 단순히 '5000달러 유동성 실수'인지 의문을 제기한다. 하지만 기존 공개 자료만으로는 모든 매도를 팀의 현금화로 단정할 수 없다. 바이든은 계속해서 락업은 유지됐고, 팀은 매도하지 않았으며, 문제는 상장 실행에 있었다고 주장한다.

3. 누가 이익을 챙기고, 누가 바닥에 남았나

버블맵스 통계에 따르면 약 1만 5200개의 거래 주소 중 약 1만 2200개가 손실을 입어 손실 비율이 80%에 육박한다. 약 3026개 주소가 수익을 냈고, 소수는 보유 물량 가격을 책정할 수 없었다. 대부분의 단일 손실은 1000달러 미만이다: 약 1만 1300개 지갑이 1000달러 미만 손실; 약 700개가 1000달러 이상 손실; 약 100개가 1만 달러 이상 손실; 2개 지갑은 10만~100만 달러 손실 구간에 있다.

수익이 극소수에게 집중됐다. 크립토슬레이트가 인용한 데이터에 따르면 약 88개 지갑이 합계 약 560만 달러를 챙겼다. 룩온체인은 극단적인 사례를 기록했다: 한 주소가 900달러 스테이블코인으로 약 2268개를 매수, 평균 단가 약 0.40달러, 이후 평균 약 111달러에 매도하여 약 25만 1000달러를 회수, 약 278배의 수익을 냈다. 고점 부근에서 100만 달러 이상의 이익을 본 지갑도 있다. 역추세 매수자도 눈에 띈다: 한 트레이더가 약 5.97달러에 약 2만 8400개를 매수, 약 17만 달러를 투입했으나 토큰이 계속 하락하면서 평가손실이 추가로 약 87% 확대됐다.

첫 1시간의 실제 거래량은 적지 않았다. 비트쿼리의 실제 토큰 계약 통계에 따르면 상장 후 19시간 동안 26만 건 이상의 거래, 약 4만 5000개의 고유 거래 주소가 있었고, 스테이블코인 및 ETH 측 실제 회전율은 약 4759만 달러였다. 상장 첫 1시간 거래량 가중 평균 가격은 약 23.48달러였으나, 다음 날 같은 기준으로 약 0.79달러로 떨어졌다. 장부상 시가총액은 얇은 풀에서 수십억 달러에서 수천억 달러 규모로 치솟을 수 있지만, 현금화 가능한 깊이는 수백만 달러 또는 그 이하에 불과하다. 이것이 바로 바이든이 사후에 설명해야 했던 문제다: 호가는 시가총액이 아니며, 시가총액은 인출 가능한 현금이 아니다.

4. 4000개 이상의 가짜 토큰, 진짜보다 더 북적

진짜 토큰이 자리 잡기도 전에 가짜 토큰이 난립했다. 월스트리트 저널 보도와 바이든의 상장일 확인 이후, LAPTOP 코드를 딴 계약이 여러 체인에서 급증했다. 비트쿼리 통계에 따르면 관련 계약은 한때 4075개를 넘었으며, 최소 7개 체인에 분포했다. 가짜 토큰은 진짜 토큰 상장 후 19시간 동안 약 9억 4100만 달러의 거래량을 기록했으며, 그중 5개 가짜 토큰의 장부상 거래량이 진짜를 넘어섰다. 가장 큰 BNB 체인 가짜 토큰은 보고된 거래량만 약 1억 8500만 달러에 달했다.

이러한 숫자는 대부분 지급 능력이 없다. 일부 가짜 토큰은 트래커에 수천만 달러 거래로 표시되지만, 실제 스테이블코인 회전율은 수천 달러에 불과했다. 또한 BNB 체인에서 약 5500개 지갑, 43개 다른 토큰에 걸쳐 '팜' 거래를 유도한 주소도 있었다. 일반 매수자에게 위험은 진짜 토큰 폭락뿐만 아니라 동명의 가짜 계약을 클릭하는 데에도 있었다. 진짜 토큰 계약이 상장된 후에도 가짜 토큰은 사라지지 않았고, 화면 속 LAPTOP은 여전히 진짜와 가짜가 뒤섞여 있었다.

에어드롭 측면에서도 논란이 일었다. 캘러핸 측은 이후 상품점 구독 체크를 통해 형성된 5000개 미만의 이메일 주소 목록을 바이든 팀에 넘겼다고 인정했다. 토큰 폭락 후, 이 목록은 '손실자에게 보상'이라는 홍보와 겹쳐지면서 댓글 창의 비판이 눈에 띄게 뜨거워졌다. 정치 밈코인은 본래 주목도에 의해 가격이 결정되는데, 이메일 목록은 주목도를 책임질 수 있는 배포 채널로 만들었다.

5. 구제, 소각, 그리고 완성되지 않은 후반부

프로젝트의 사후 구제 조치 목록은 복잡하지 않다: Aerodrome 풀에 400만 개(약 0.4% 공급량)를 유동성 인센티브로 투입; 두 가지 예측이 실현되었다고 발표하며 1000만 개를 소각, 이는 유통량을 약 1% 추가 감축한 셈이다. 그중 하나는 아티스트 Beeple이 해당 토큰을 언급한 것과 관련 있다. 팀은 또한 '상장가 0.05달러, 마켓 메이커가 물량을 감당하지 못한' 상황이 재발하지 않도록 호가를 강화하겠다고 밝혔다.

이러한 조치들은 이미 발생한 배분 결과를 바꾸지 못한다. 먼저 도착한 봇과 극소수 주소가 대부분의 이익을 가져갔고, 뒤늦게 들어온 소매 투자자들이 대부분의 손실을 떠안았다. 트럼프 가족 토큰이 고점에서 하락한 궤적은 바이든이 서사를 다시 썼다고 해서 반대로 작용하지 않았다. $LAPTOP은 심지어 동일한 얇은 풀 논리를 다시 한번 반복했다. 포브스 기사 작성 시점 기준, 0.30달러 저점은 '구원의 상징'을 또 다른 묶인 지갑의 비용으로 만들어 버렸다.

정치 밈코인의 전형적인 시나리오가 다시 한번 펼쳐졌다: 내러티브는 순간적으로 가격을 최고치로 끌어올릴 수 있지만, 얇은 풀과 봇이 누가 먼저 떠날지 결정한다. 바이든은 이 코인으로 '노트북의 무기화'에 반격하려 했지만, 시장이 내놓은 결과는 더 냉혹했다. 상징은 온체인에 올릴 수 있지만, 유동성은 구호로 채울 수 없다. 5000달러의 상장 배치는 전국적 주목도를 가장 먼저 매도하는 자에게만 유리한 단기 시세로 만들어 버리기에 충분했다.