ChangXin Memory Technologies (Derivatives) (CXMT)

Hyperliquid에 장신 스토리지가 상장되어, 모두가 궁금해하는 몇 가지 질문을 정리했습니다 💁‍♀️

▶︎ HL에서 장신 스토리지는 정확히 무엇을 거래하고 있나요?
▶︎ A주 IPO 발행가가 주당 8.66위안인데, 5달러 초기 가격은 누가 정했나요?
▶︎ $CXMT 가격은 오라클이 제공하나요, 왜 처음 상장했을 때 6달러에 매수 주문이 많이 쌓였나요?

간단한 결론만 원한다면, 1분 요약 버전입니다

🔹 Hyperliquid에서 CXMT가 거래하는 것은 “시장에 의한 장신의 향후 주당 가격에 대한 기대”이며, 즉 2차 시장의 잠재적 가격입니다.
🔹 5달러 초기 가격은 전적으로 TradeXYZ 플랫폼이 결정합니다.
🔹 CXMT의 현재 가격은 주문서에서 추출·계산됩니다.

이제 각 질문을 자세히 풀어보겠습니다. 관심 있는 분들은 계속 읽어보세요.

1️⃣ HL에서 장신 스토리지는 정확히 무엇을 거래하고 있나요?

이 질문은 SpaceX IPO 이전에 커뮤니티에서 널리 논의됐으며, 총 주식수 변동으로 다시 불거졌습니다. TradeXYZ는 최종적으로 Rebase를 선택하지 않았고 “가격은 시가총액이나 총 주식수 데이터에 의존하지 않는다”라고 주장했습니다.

요약하면, 현재 Hyperliquid의 $CXMT 가격은 “시장에 의한 장신의 향후 주당 가격에 대한 기대”를 반영하며, IPO 발행가, PER, 현금 흐름 등 재무 지표와 직접적인 연관은 없고, “시장이 가격을 발견하도록” 하는 것이 목표입니다.

2️⃣ A주 IPO 발행가가 주당 8.66위안인데, HL에서 5달러 초기 가격은 누가 정했나요?

Hyperliquid의 HIP‑3 프로토콜은 누구든지 50만 HYPE를 스테이킹하여 체인에 영구 선물 계약 시장을 배포하고 “Deployer”가 될 수 있도록 허용합니다. TradeXYZ는 가장 초기이자 가장 큰 Deployer 중 하나입니다.

시장이 외부 가격을 갖지 않을 때(예: Pre‑IPO 단계), 영구 계약 대상의 초기 견가는 Deployer(즉, TradeXYZ 플랫폼)가 직접 결정하며, 구체적인 규칙 설정은 블랙박스입니다.

하지만 5달러 가격이 무작위로 정해진 것은 아닙니다 — [$1.05, $17.92] 구간의 경계값에 해당합니다. 이론적 하한은 $1.05(≈ 7.12 위안)이며, 이는 A주 IPO 발행가 8.66 위안의 82%로, 약간 발행가보다 낮아 비교적 합리적입니다.

왜 이 구간이 선택됐는지는 세 번째 질문 답변에 언급됩니다.

3️⃣ $CXMT 가격은 오라클이 제공하나요?

두 단계로 나뉩니다:
▶︎ Pre‑IPO 단계: 견가는 오라클이 주문서에서 추출·계산합니다.
▶︎ 정식 거래 이후: 실제 체결 가격(외부 가격)에 의해 결정되고, 계약 가격은 다시 수렴합니다.

현재 단계에서는 외부 가격이 없으므로 TradeXYZ가 오라클에게 주문서 정보를 받아 “충격”을 계산하게 합니다.