Yearn (YFI)

최근에 'vaults'라는 단어가 많이 언급되는 것을 봅니다.

명확히 하자면, vaults는 Yearn과 같은 수익 집계자를 의미하는 건가요?

그렇다면 저도 매우 강세로 보고 있습니다.

스테이블코인은 화폐를 변혁시켰고, 토큰화는 소유권을 재구성했으며, 온체인 금고는 암호화폐의 다음 주요 진화가 될 수 있습니다.

이들은 이미 약 70억 달러에 가까운 자산을 관리하고 있으며, 조용히 온체인 자산 관리의 기반이 되고 있습니다.

왜 이것이 중요한지 살펴봅시다.

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DeFi 금고의 진화
금고는 온체인 자산 관리자이며, 수익을 창출하는 전략들 사이에 자본을 자동으로 배분합니다.

● 1세대 (2020-2022): 수익 집합
금고는 DeFi 프로토콜 간에 자본을 라우팅하여 최고 APY를 얻도록 자동으로 수익 농사를 진행했지만, 경직된 전략과 낮은 조합성으로 인해 성장에 제약을 받았습니다.
프로젝트:
• @yearnfi
• @beefyfinance
• @harvest

전환점: ERC-4626
ERC-4626은 금고를 표준화하여 입금, 출금, 회계 및 금고 지분을 DeFi 전반에서 상호 운용 가능하게 만들었습니다. 이후 ERC-7540은 실제 자산(RWA) 및 개인 신용에 대한 지원을 확장했습니다.

● 2세대 (2023-2025): 큐레이팅 금고
인프라가 위험 관리와 분리되어 큐레이터가 할당을 관리할 수 있게 했으며, 프로토콜은 여전히 허가 없이 비보관 형태를 유지했습니다.

프로젝트:
• @Morpho Blue + MetaMorpho
• @eulerfinance V2 Vault Kit

큐레이터:
• @gauntlet_xyz
• @SteakhouseFi

● 3세대 (현재): 온체인 자산 관리
금고는 수익 최적화를 넘어 대출, 실제 자산(RWA), 재무부, 개인 신용 및 다중 체인 포트폴리오를 포괄하는 온체인 자산 관리 인프라스트럭처로 진화했습니다.

예시:
• Institutional wrappers
• Portfolio managers
• Fund-of-funds
• Consumer finance apps

배포:
• @coinbase
• @krakenfx
• @RobinhoodApp

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● DeFi 금고 vs CLO
금고는 CLO와 유사하지만 금융 중개자를 투명한 온체인 실행으로 대체합니다.

DeFi 금고
• 큐레이터가 관리하는 온체인 자산
• 스마트 계약이 신탁인 및 보관자를 대체
• 투명한 블록체인 기반 결제

CLO
• 자산 관리자가 관리하는 고위험 담보 기업 대출
• 신탁인과 보관자가 자산을 감독
• 전통 금융 인프라와 결제

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● 금고 생태계 스택
금고는 인프라, 큐레이터, 배포가 각각 독특한 역할을 수행하는 계층형 생태계에 의존합니다.

기본 인프라: 금고 생성 및 실행을 위한 레일을 제공합니다.
• @Morpho
• @eulerfinance
• @centrifuge
• @veda_labs
• @sparkfinance
• @kamino

큐레이터: 금고 전반에 걸쳐 자본을 배분하고 위험을 관리합니다.
• @SteakhouseFi
• @SentoraHQ
• @gauntlet_xyz
• @yearnfi
• @chaoslabs
• @Bitwise
• @hyperithm
• K3 Capital

배포: 소비자 플랫폼을 통해 금고를 주류 사용자에게 제공합니다.
• @coinbase
• @krakenfx
• @RobinhoodApp

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현재 약 70억 달러의 AUM과 1.5조 달러 규모의 CLO 시장을 비교하면, 온체인 금고는 아직 초기 채택 단계에 있습니다.

기관 채택, 실제 자산(RWA), 토큰화된 신용 및 다중 체인 확장은 관리되는 금고를 400억~650억 달러 규모의 시장으로 끌어올릴 수 있습니다.

금고는 단순한 DeFi 원시 개념이 아니라, 암호화폐 다음 자산 관리 계층을 위한 기반을 구축하고 있습니다.

@Grayscale의 온체인 금고 보고서를 읽어보세요:

https://t.co/TWuSg5SHEj

속보: Yearn vesting escrow 0.4가 Ethereum에 배포되었으며 ERC-4626 vault vesting을 사용하고, 이전 792번 배포에서 $37M를 처리했습니다.