ether.fi (ETHFI)

我仍然认为市场并未欣赏 @EtherFi 作为一家企业，并继续将其视为质押协议来估值。 一些想法： $ETHFI - 上月费用下降了26%；然而，需要查看其利润率才能了解全部情况。 > 30天总费用：$12.1M -26.3% > 净收益：$3.0M/月 > 利润率：24.7% > 目前市盈率为 7.57 倍 对比之下，$LDO 的费用是总费用的 3.2 倍，净收益大致相同。 差异在于收入分配方式：Lido 上月向质押者发送了 $2.0M，而 EtherFi 的收入留在协议内。 - $MORPHO：在 $19.3M 总费用中净收益为 $0。市值为 $1.26B。 - $LDO：市盈率 6.0 倍，利润率 7.9%，上月向质押者支付 $2.0M。市值 $223M。 - $ETHFI：市盈率 7.57 倍，利润率 24.7%，对持有人为 $0。市值 $272M。 EtherFi 之前在 11 月向持有人返还了 $3.2M。 - 2025年11月：$3.2M - 2025年12月：$2.6M - 2026年1月：$1.4M - 2026年2月：$1.35M - 2026年3月：$430K - 2026年4月：$30K - 2026年5月：$0 - 2026年6月：$0 将其视为现金囤积。

刚注意到，非托管卡的交易量在成熟用户中增长最快，他们通过更好的收益、更低的费用和税收优势夺取份额。 而托管卡（RedotPay、Cryptodotcom）在用户数量上占优势。非托管卡（EtherFi、Gnosis Pay、MetaMask）在钱包质量上占优势。 请记住，在监管冲击情境下，非托管卡能够存活，而托管卡会被冻结。 感谢 @FourPillarsFP 提供的数据

加密卡片已成功解决了消费问题，但隐私正成为下一个竞争焦点。 在过去两年中，市场在现金返还、收益、用户体验和自我托管方面展开竞争，但@ether_fi 事件暴露了一个新挑战：保护用户财务数据。 以下是实际情况： — ● 加密卡片已正式实现产品市场契合 加密卡片已从一个小众实验发展成为一个合法的支付类别，月消费额从2023年初的大约1亿美元增长到2025年末的超过15亿美元。 • 现金返还奖励 • 带息余额 • 更高的消费限额 • 地域扩张 • 更好的用户体验 在过去两年中，竞争一直围绕着如何让稳定币支付体验像传统金融科技和数字银行一样无缝。 如今，该类别产生了超过180亿美元的年化消费额，表明该行业已基本解决了“人们能否使用加密货币消费？”的问题。 — ● 围绕加密卡片的讨论正在改变 随着该行业的成熟，用户不再询问他们是否可以使用加密货币消费，而是每次消费时会牺牲什么。 • 阶段1（2024–2025）：“我可以在任何地方使用加密货币消费吗？” • 阶段2（2025–2026）：“我能获得多少现金返还？” • 阶段3（新兴）：“我每次消费会泄露哪些信息？” 这种转变反映了一种更广泛的认识，即适用于DeFi的解决方案不一定适用于消费者支付。 — ● 自我托管支付背后的隐藏权衡 用户认为他们正在获得自我托管和财务自由，但通常得到的是自我托管和彻底的透明度。 争论正在从托管与自我托管转向公共与私人结算，并最终从钱包所有权转向数据所有权。 — ● 两种相互竞争的设计理念正在浮现 随着市场转向隐私，加密支付开始分为透明优先和隐私优先的结算模型。 • 透明优先 大多数现有卡片基础设施都建立在公共账本之上，交易在链上保持可审计、可验证和可见。 该模型由@RedotPay、@KASTxyz、@ether_fi、@useTria、@gnosispay、@ready_co、@Solayer_Pay、@raincards以及其他基于公共结算轨道的卡片代表。 • 隐私优先 一个新的类别正在围绕默认私有支付和选择性披露而出现。 探索这一方向的项目包括@payy_link、@BleapApp、@cryptoBingCard、@LasoFinance、@offgridcash、@sat_pay、@pintopay_me和@Haven_Hn_。 — ● 市场开始为隐私定价 如果这一趋势继续下去，资金可能会越来越多地流向隐私基础设施、零知识支付和替代结算轨道。 • 隐私基础设施：构建机密交易、身份抽象和私有结算层的项目。 • 基于ZK的支付：使用零知识证明、选择性披露和机密会计的项目。 • 替代结算轨道：@LightLinkChain、@aztecnetwork、@hinkal_protocol、@0xprivacypools和@Starknet的隐私倡议。 人工智能已大幅降低了钱包聚类、身份发现和行为分析的成本，加速了这一转变。 — 今天，加密卡片在奖励、收益、可用性和费用方面展开竞争；明天，它们可能在隐私和身份保护方面展开竞争。 用户开始评估的不仅仅是他们赚取了什么，还有他们透露了什么。 加密支付已基本解决了可访问性和奖励问题；下一个战场是结合了自我托管、合规性和隐私的基础设施。

新的 #1 加密卡片等级列表，你不需要再找其他的 SS @Plasma 1 作为新兴巨头，拥有更佳的 UI 和可观的返现选项，推荐可获得 3% 和 1% 的返现。 @RedotPay 显然是市场领袖，消费量远超其他。 S @KASTxyz 非常专业的应用，@ether_fi 也拥有可观的消费量。 其他类别如下。 但是如果你只是想花费你的加密货币，老实说任何卡都可以很好地使用。

与其他卡片相比，@RedotPay 所创造的差距惊人，实话实说。 使用来自 @PaymentScan 的总地址作为大致的持卡人代理 ↓ @RedotPay | 931,660 @KASTxyz | 83,164 BFinance | 81,479 @ether_fi | 78,737 @BitgetWallet | 65,625 @SafePal | 40,971 @gnosispay | 32,752 @Cypher_HQ_ | 23,537 @MetaMask | 23,180 @TheAvaxCard | 17,620 @useTria | 17,250 @ready_co | 13,201 @solayer_labs | 8,088 @AviciMoney | 7,301 @phantom | 5,718 @holyheld | 4,835 @Exa_App | 3,686 @Plasma | 2,160 RedotPay 已上线更久，支持在更多链上进行充值，并且已经实现全球分发。 这就是护城河。

加密卡每周摘要：5月25日至31日 交易量: RedotPay: $99.12 million KAST: $22.49 million EtherFi: $17.57 million Karta: $8.35 million Tria: $6.28 million Kolo: $2.84 million Plasma One: $963.4K Other: $2.74 million 总计: 170.4 million (-0.5% WoW) 交易次数: EtherFi: 224,751 RedotPay: 124,417 Bitget Wallet: 103,251 Gnosis: 49,674 Safepal: 40,849 BFinance: 32,024 Plasma One: 5,832 Other: 104,205 总计: 685,003 (+15.8% WoW) 用户: RedotPay: 70,449 EtherFi: 22,151 Bitget Wallet: 16,096 BFinance: 9,372 KAST: 8,103 Tria: 6,989 Plasma One: 1,949 Other: 26,444 总计: 161,553 (+7.7% WoW) 有趣的统计数据: 交易量仍接近历史最高水平，仅从$171.3 million略降至$170.4 million。 交易次数出现巨大反弹，从591,722跃升至685,003，几乎创下纪录。 @ether_fi 再次创下交易次数新高，达到224,751笔每周交易。

🚨 这不是结束，而是行动前的压缩。 ethereum:0xfe0c30065b384f05761f15d0cc899d4f9f9cc0eb 宏观分析！ ethereum:0xfe0c30065b384f05761f15d0cc899d4f9f9cc0eb, 与大多数 ethereum:native 生态系统资产（L2、再质押、混合模型）一样，正处于深度修正阶段。它并非代币的单独弱点——它反映了 ethereum:native 本身仍无法稳定，并持续面临巨大的卖压。 这意味着什么？ethereum:native 已经死了吗？是否已经没有人需要它了？ 不。ethereum:native 并未死亡，仍是生态系统的核心资产。约170亿美元的资本集中在其上，它仍是资本流入真实世界资产（RWA）和新金融模型的基础层。 但市场并未对长期进行定价，而是对当前的流动性和资本流动做出反应。 📉 STRUCTURE OF ethereum:0xfe0c30065b384f05761f15d0cc899d4f9f9cc0eb 该资产正处于下降通道交易。10月10日后，上涨结构被打破，价格跌破 $0.82 支撑——关键水平。 然而，ethereum:0xfe0c30065b384f05761f15d0cc899d4f9f9cc0eb 仍保持在下降趋势的中线，并已在该位置停留约 5 个月。 📊 TECHNICAL PICTURE 在周线上，RSI 正在形成看涨背离：每一次新的价格低点都伴随 RSI 的更高低点。 🟢 BULLISH SCENARIO 重新夺回并保持在 $0.82 以上 → 累积 → 结构转变 → 向上冲动扩张 🔴 BEARISH SCENARIO 下降通道中线突破 → 向历史低点移动 → $0.08‑$0.10 极端区间 ⚙️ FUNDAMENTALS ethereum:0xfe0c30065b384f05761f15d0cc899d4f9f9cc0eb 与 $LDO 在发行方面已完全解锁 → 解锁相关的供给压力不再占主导 → 市场结构日益清晰。 📌 KEY LEVEL $0.82 —— 主要触发点。重新夺回后将改变市场结构。 一旦该水平被重新夺回——加速阶段开始。 我的投资组合： $TEL $TIA $APT $AVAX ethereum:0xfe0c30065b384f05761f15d0cc899d4f9f9cc0eb $LDO $OP ethereum:native $ONDO $ENA $MANTA $ALGO $ZK $XNO #BTC #Bitcoin #ETH #Ethereum #Crypto #Altcoins #BullRun #Trading #AltSeason #DeFi #Blockchain