原创｜Odaily星球日报（@OdailyChina）
作者｜Wenser（@wenser 2010 ）
Robinhood 平台上的 Meme 币行情与股票代币交易量持续飙升，传统金融界的猛烈抨击亦接踵而至。
9 月 4 日凌晨，Robinhood 官方发文称，“链上股票代币 DEX 交易量 63 天内突破 30 亿美元，覆盖 AMC 等 190 余家上市公司”；AMC CEO Adam Aron 随后突然发难，指出“AMC 公司与相关股票代币毫无关系”，炮轰 Robinhood 做法“卑劣可鄙、令人发指、令人作呕、为人不齿、不可饶恕、邪恶至极”，并强调“与此事毫无关联，也绝不以任何形式纵容这种行为。”
吊诡的是，表态发出后，一个名为 MEME（A Meme Coin）的 Robinhood 链上 Meme 币反而快速通关，市值随着 Robinhood CEO 与 AMC CEO 之间的隔空对呛一度突破 1.5 亿美元。不仅如此，受此风波影响，AMC 正股也随之暴涨，夜盘盘前涨幅一度超 20%。此前无数人设想的“链上 Meme 币反哺正股价格”，以这样一种颇具戏剧性、争议性的方式实现了。
一方面，Robinhood 链上股票代币 Meme 币再次验证了“注意力经济是第一增长力”的事实；另一方面，AMC 正股随 Meme 币、股票代币争议价格暴涨也让当下股票代币化进场中的潜在监管风险与创新障碍一览无遗。
在这场加密创新的竞赛追逐中，监管规则与守旧势力总是慢人一步，而这，也是 Robinhood 链上生态改造 RWA 资产、Meme 币玩法的重要驱动力量。
AMC 股票 Meme 争议始末：当 Robinhood 秀肌肉遇到 AMC CEO 拒绝“被代表”
故事的开端，还要从今年 7 月正式上线的 Robinhood Chain 说起。
作为 Robinhood 旗下自有 L 2 网络，Robinhood Chain 原本的生态定位为 RWA 和代币化股票的专属区块链网络，其上包括一系列股票代币，是由 Robinhood Assets (Jersey) Limited 发行的代币化债务证券，以价格追踪的形式提供对底层美股（包括 AMC）的资产敞口，但不授予持有人实际股权、投票权或其他股东权利。尤其需要注意的是，Robinhood Chain 的链上股票代币具有其特定适用范围：
- 面向美国、加拿大、英国、瑞士以外符合条件的用户，目前覆盖 120+ 国家。
- 未按美国证券法注册，明确限制向美国人销售。
- 官方文档强调该资产为衍生品性质类资产，风险包括可能全损。
文档登录界面提示信息
产品未在美国注册等风险声明
如果说 Robinhood Chain 的上线和诸多上市公司股票代币的悄悄上线拉开了“Robinhood 系股票代币化改造”的序幕，那么近期伴随 Meme 币、股票代币交易以及股票 Meme 币股配对等玩法的普及而暴增的交易量则让 Robinhood 看到了更大的可能——用链上股票代币改造全球资本金融市场，让所有人在 Robinhood 平台及 Robinhood 链上触达所有资本、资产以及流动性。届时，Robinhood 将成为全球无数人的“交易第一站”也是“唯一一站”。
也无怪乎 Robinhood CEO Vlad Tenev 今日放出豪言称“希望伴随新一代投资者的整个人生财务周期”。其原话为：“Robinhood 最早始于服务新一代的初次投资者。如今，这批客户正在不断积累财富，他们的财务需求也随之日益增长。在推出信托账户（Trust Accounts）短短几周后，客户存入的资产规模已突破 1.5 亿美元，平均账户资产规模约为 50 万美元。我们希望能够陪伴并服务他们的整个人生财务周期。”
但很明显，Robinhood 或许为用户打开了投资、交易上市公司股票资产的“方便之门”，却并不能代表所有上市公司的利益，尤其是一家素来以“Meme 股”形象示人，且与 Robinhood 积怨已久的上市公司。
AMC 与 Robinhood 背后的“战争”：2021 年“Meme 股拔网线”、2023 年“假破产提示风波”
作为全球最大的连锁影院运营商之一，这家总部位于美国堪萨斯州的上市公司近些年来生意并不好过。
AMC 最早成立于 1920 年，经历了近一个世纪的发展，于 2013 年终于鱼跃龙门，成功登陆纽交所，成为一家正经的美股上市公司。2016 年，现任 CEO Adam Aron 走马上任，通过一系列并购迅速扩张，一度成为美国乃至全球最大影院连锁品牌之一。
但看似高速发展的娱乐产业，并不能掩盖其背后脆弱的业务结构。据了解，AMC 旗下主要业务模式高度依赖影院票房分成以及高利润的零食/饮料贩售，会员忠诚度计划也备受质疑，因而在疫情期间一度濒临破产，疫情后债务一度超 40 亿美元。但后续，CEO Adam Aron 通过融资等一系列运作，还是让 AMC 度过难关，走到了今天，而其中的关键布局，除了 Taylor Swift 演唱会电影、爆米花桶营销，同样也离不开 Meme 股散户的强力支持。
而这，正是 AMC 与 Robinhood 积怨的缘起。
2021 年，GameStop 和 AMC 等股票被 Reddit WallStreetBets 论坛散户推高，引发轧空行情；面对流动性危机，作为互联网券商平台的 Robinhood 只能快刀斩乱麻，直接“拔网线”——将 AMC、GME 等多只股票设为“仅平仓”（Position Closing Only，PCO），无数散户看着账户里的股票只能卖不能买。受此影响，AMC 股价当天一度暴跌超 50%–60% ，一直活跃在社交媒体平台的 Adam Aron 也对此表达了强烈不满，但却无可奈何，AMC 与 Robinhood 之间的龌龊，由此产生。
2023 年，Robinhood App 短暂显示 AMC“已申请破产”的错误横幅，并附带“公司资金即将耗尽或无法偿还债务”的解释。尽管 Robinhood 方面随后解释此事为“技术性问题”，且存在时间仅有几分钟，但身为 AMC CEO 的 Aron 自然不会坐视不管，其直接在 X 上怒斥 Robinhood 的行为“荒谬、错误、不负责任”。这次的“假破产提示风波”虽未对 AMC 股价造成负面影响，但再次强化了 Aron 和 AMC 股票散户对 Robinhood 的负面印象。
然后，就有了今天的“AMC CEO 怒喷 Robinhood 股票代币化行径恶心、卑鄙”、点明“AMC 与 Robinhood 链上股票代币毫不相干”的新闻头条。
Robinhood CEO 回应，揭开 Robinhood 链上 Meme 币火热大戏
如果说“ AMC CEO 怒喷 Robinhood”的戏码还只是传统金融界人士对股票代币化平台的抨击，那么 Robinhood CEO Vlad 的回应才真正将这场“加密创新与传统金融短兵相接”的大戏真正推向了高潮。
在 Adam Aron 对 Robinhood“未经允许就对 AMC 股票进行代币化”的行为发出质问及不满之后，Robinhood CEO Vlad 等了大半天才姗姗来迟地反问道：“有什么好担心的？”言辞之间，一点不把 Aron 的威胁和表态放在眼里。
就这样，Robinhood 链上 Meme 币借助“AMC CEO 与 Robinhood CEO 隔空对呛”的热度开始了自己的表演。
AMC 股票相关 Meme 币 MEME （A Meme Coin）市值快速突破，下午 2 时许就已突破 6000 万美元，日内涨超 3100 倍；
下午 2 点半，Aron 再度发文回应 Robinhood CEO，称其对 Robinhood 股票代币的担忧“几乎关乎公司生存”。他表示，Robinhood 通过泽西岛相关架构提供 AMC 股票代币，却未按传统美国证券法律框架运作，这种做法“令人震惊且可耻”。其认为，相关合成股票市场将代币持有与 AMC 自身融资能力脱钩，同时股票代币并不赋予投资者传统股票所具有的投票权等股东权利，可能进一步削弱公众对金融市场的信任。最后，Aron 呼吁 Vlad Tenev 和 Robinhood 主动停止 AMC 股票代币交易，并表示 AMC 已要求外部证券法律顾问研究能否通过法律途径迫使 Robinhood 停止相关业务，同时将向美国 SEC 寻求回应。
受此消息影响，MEME 市值快速突破，于下午 3 时之前突破 1.2 亿美元；于 3 时 12 分左右一度突破 1.5 亿美元，日内涨幅也来到了惊人的 6500 倍。
此外，Vlad 发文提及的 CONCERN（担心）、AMC 公司相关的 CINEMA（电影院）以及游戏驿站相关的 GME (Greatest Meme Ever)等 Meme 币也在 Robinhood 链上出现，市值一度达到数百万美元。
5 年前，在以 Gamestop、AMC 为代表的“meme 股交易之战”中，Robinhood 以自己互联网券商、美股交易平台的入口之利借助“拔网线”赢了一局；5 年后的今天，Robinhood 凭借 Robinhood 链上的 Meme 币生态与监管机构尚未划定明确边界的时间窗口再度拿下一城。时也命也，AMC 或许是娱乐业和电影业的王者，但在资本和交易领域，也只是数百只代币化股票中的一只罢了。
当然，注意力焦点的集中，对于 AMC 股票的提振作用仍然明显。下午，AMC Entertainment（AMC）股票盘前涨幅一度扩大至 20.87%，报 3.07 美元。截至撰稿时，AMC 盘前价格暂报 2.76 美元，24 小时涨幅仍有 4.55%。
新一轮站队：AMC 与 Robinhood 之争背后，股票代币化来势汹汹
在这场“AMC CEO VS Robinhood CEO”关于股票代币化实现形式、正当性与合法性的争端当中，新一轮的派系、阵营、立场站队已经开始了。
下午，Circle CEO Jeremy Allaire 于 X 平台发文表示：“CRCL 超过 1%的股份以代币化股票形式持有，对应规模超 2.8 亿美元，为全球所有上市公司之最。‘翻转’（Odaily 星球日报注：暗指股票代币化占比超越股票证券占比）会在哪一年到来？”
尽管目前美国 SEC 等监管机构并未对股票代币化的监管边界给出详细界定，但在 Robinhood 链上股票代币化交易量节节攀升、美股盘前定价先在 Hyperliquid 等链上交易平台发生的大背景下来看，股票代币化进场无疑是大势所趋。
至于能否成为民心所向，或许取决于这股“股票代币化浪潮”能否真正惠及散户以及大众投资者，让更多人以链上代币的形式参与美股等优质资产投资。
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