每周编辑精选 Weekly Editor's Picks（0829-0904） | BitMart 币市资讯

信息流太快，深度分析文章容易被热点淹没。「每周编辑精选」栏目将这些有判断价值的内容从海量资讯里捞出来，帮你滤掉噪音，留下洞察，带来启发。

宏观局势

北京时间 8 月 28 日晚 22 点，美联储主席凯文·沃什在杰克逊霍尔全球央行年会发表演讲，这也是他就任美联储主席后首次在这一重要央行年会上发表讲话。

在讲话中，凯文·沃什表示，非常规时期的"前瞻指引"工具在正常经济环境下已使命完成，应当退场，货币政策需要回归数据依赖与决策纪律。

面对人工智能这一时代变量，他坦承其对生产率、劳动力市场与资本回报结构的深远影响尚属未知，美联储需保持审慎观察。同时，他明确提出指导政策实施的七项原则：锚定 2%通胀目标、兼顾就业使命、以短期利率为主要工具、关注货币数量、保持沟通的克制与目的性。这些原则勾勒出回归正统、避免政策功能过载的治理思路。

在形势判断上，他认为劳动力市场与充分就业基本一致，但通胀仍远高于目标——PCE 同比达 3.7%，且半数以上分项涨幅超过 3%。他承诺不预设政策路径，但明确表示，除非确信通胀正以明确速度向目标靠拢，否则美联储"还有工作要做"。

10.5 万亿债务压顶，美联储光喊口号能压住利率吗？

美联储主席沃什在杰克逊霍尔演讲中虽坚称“不提供前瞻指引”，却通过密集释放信号引发市场剧变。然而，长端收益率在收盘前完全回吐跌幅，因债市意识到真正的压力来自供给端。

市场当前波动主要是“利率问题”（对美联储的反应），而长期挑战是“供给问题”——后者不会因几句话而消失。投资者应区分两者，并关注 9 月美联储会议、日本央行决议及财政部回购窗口的后续动向。

油价重返 90 美元，全球市场为何重新交易「滞胀」？

能源冲击正在改变市场对通胀和利率路径的判断。疲软的职位空缺、建筑支出和制造业数据原本指向经济降温，但油价、柴油和天然气价格上涨，又可能推高整体通胀。这让美联储面临更棘手的组合：增长走弱，物价压力却未必同步缓解。

能源价格、利率市场和风险资产已经难以分开定价；如果成品油价格持续高企，美联储的政策空间可能进一步收窄，长端美债还将同时承受通胀、财政赤字和 AI 融资需求的压力。

期权市场对利率尾部风险的押注明显升温，但这反映的是投资者对极端情形的防范，并不代表利率已经确定进入加速上行阶段。

日本国债收益率触 30 年高位，全球市场面临「日元套利交易」解除风险

日本 10 年期国债收益率本周突破 3%，创下近 30 年新高，由此引发的连锁效应正在向全球蔓延。

这一关键阈值的突破，叠加日元持续走弱与日本央行加息预期升温，令市场对“日元套利交易”大规模解除的担忧骤然升温。美国财长贝森特已公开警告，日元市场若出现无序波动，可能引发强制平仓，进而冲击全球市场，并最终推高美国家庭和企业的借贷成本。

目前，市场已完全定价日本央行将于 9 月加息 25 个基点——这一节奏远比央行年初所暗示的更为激进。

另推荐：《美联储“静悄悄”的扩表：你以为在缩表，其实在疯狂买国库券？》。

投资与创业

大热 Robinhood Chain 没发币，哪些山寨币吃到了增长红利？

Uniswap 占据 Robinhood Chain 主要交易份额，协议手续费推动代币销毁；Lighter 成为 Robinhood Wallet 的永续合约入口；Morpho 为 Robinhood Earn 背后的借贷基础设施；Robinhood Chain 收入的 10% 流向 Arbitrum 生态。

UNI 成最大受益者，LIT 次之，MORPHO 与 ARB 较弱。

八层资产、两种逻辑：Robinhood Chain 财富效应全拆解

CeFi & DeFi

比特币最大的雷，排掉了

Strategy 近期的一系列交易看似“低卖高买”，但短暂缓解了 STRC 脱锚，以及由此暴露出来的现金储备问题。这也宣告，市场最担心的暗雷，已阶段性缓解。

空投机会和交互指南

Meme

Robinhood 链再现市值过亿金狗，币股配对 Meme 反哺 RWA

AI 是币股配对板块的 Meme 币龙头，其与 Robinhood Chain 上的英伟达股票代币 NVDA 配对，且在过去一个月的社区发展中已经形成了 AI 社区金库，将创作者费用和 50%的交易费用用于回购和销毁代币流通量，目前已有 0.82%的代币供应量被销毁。

Meme 币 AI 能够爆火，也得益于背后的代币发行平台 LONG 的赋能，在早期阶段 LONG 甚至给 AI 持有者空投股票代币 NVDA。LONG 是 Robinhood Chain 生态中的一个 Meme 币发行平台，凭借着“币股配对”的 Meme 发行新玩法，LONG 已成为了 Robinhood Chain 头部 Meme 发行平台。

买币股配对的 Meme 币实际是在做一种双下注，既赌 Meme 币能相对跑赢股票，又要赌这只股票的美元价格波动。Meme 币和所锚定的股票代币并不存在 1:1 赎回关系，股票代币只是流动性池中的报价资产，不是 Meme 币的抵押品，币股配对没有给发行的 Meme 币提供任何价值托底。

币股配对 Meme 币另一个重要意义在于拓宽了股票代币的用途。Meme 交易拉动股票代币成交则是 Robinhood 希望看到的发展。

Robinhood 链上 Meme 币股的 3 种打开方式

Robinhood 链上的“另类资产”：股票代币、股票 Meme 币、Launchpad 平台币、借贷资产；LP 类：Meme 币流动性池、股票代币流动性池、杠杆股票流动性池；币股联动类：Meme 币反向轧空、正股带飞 Meme 币。

股票配对 Meme 币的轧空神话，为何注定破灭？

逼空策略行不通的核心问题是体量差距，且掌控股票代币，不等于掌控真实股票。

一旦代币稀缺把链上 HIMS 价格推得远高于现实股价，Robinhood 的授权参与方就可以铸造新的股票代币，利用价差套利。铸造新代币确实需要购入额外真实股票作为底层背书，因此增发会对标的股票带来少量买盘。但囤积已有的代币，本身并不会强制买入等额的 HIMS 正股。它带来的主要结果，是促使平台增发更多股票代币，扩大代币供给，把链上代币价格拉回贴近现实股价的水平。

要想实现传说中的轧空，需要更完善的 TEQ（代币化股票）。

能够见证一套全新叙事诞生是一件很有意思的事。这里固然存在投机获利的机会，但更重要的是，未来会诞生大量前所未有的金融机制设计。

配合阅读：《JINQIAN 两小时速通 8000 万归零，“币股配对”成定制“杀猪盘”》。

去哪组股票代币 LP？速览 Robinhood Chain 五大新兴 AMM

up.：协议收入 100%返回给代币持有者；Fables：积分计划开启，10 月 TGE；RAMSES：Arbitrum 知名 AMM 登陆；Delta：将协议费用自动转化为流动性；Ekubo：Starknet 老项目“镀金”失败。

8 大 Meme 币速通千万市值，Robinhood 链上金狗有何共性？

“科技热点、名人动态、公司热梗、市场情绪”交织而成新叙事。

没空链上枯坐，Robinhood Chain 哪些标的有二次上车机会？

PONS：平台日收入近百万美元；HMM：把交易者的犹豫，变成一只“思考猫”；DELTA：为 Robinhood Chain 提供流动性管理工具；microduck：把开源机器鸭与英伟达股票叙事绑在一起；YOLO：把 WallStreetBets 的“一把梭”文化搬上 Robinhood Chain；AI：与英伟达股票配对的币股 Meme；BONER：把男性健康股票做成最直接的成人梗；SPACEHOOD：押注 SpaceX 热度的币股 Meme。

平台日入近百万美元，一周涨 5 倍的 PONS 还能飙多久？

“P 小将”对 Robinhood Chain 上 Meme 币的热情仍在高涨，代币发行平台 Pons 的平台币 PONS 迎来新一轮暴涨，这离不开 Pons 在 Robinhood Chain 上的代币发行量和交易份额快速增长。

Pons 已形成正向飞轮：发币越多，收入越高，回购越强。

判断 PONS 能否继续上涨，还能涨多久，重点关注以下三点：Robinhood Chain 上这轮 Meme 热度还能持续多久；Pons 能否守住发币平台龙头的位置；PONS 市值能进一步上涨至 5 亿美元、10 亿美元，或许需要出现真正出圈的 Meme 币。

180 万美元买下一家纳斯达克公司，再用 Meme 币制造逼空

如果链上需求真的能够通过股票代币的铸造和抵押机制，转化为底层股票买盘，那么 Robinhood Chain 上诞生的就不只是一批新 Meme 币。它可能是一台连接加密注意力与纳斯达克小盘股的全新资本机器。