币安几个主要的 bStocks，现在基本都已经可以直接拿来做 Margin 抵押了。
MUB、SNDKB、SPCXB 在 7 月 3 日被 Binance 加入：
• 全仓杠杆 Cross Margin
• 统一账户 Portfolio Margin
• 统一账户专业版 Portfolio Margin Pro
SKHYB 在 7 月 13 日也加入了这三套体系。
需要注意的是：目前这些资产主要是作为「抵押品」使用，本身不能直接借出。
普通 Portfolio Margin 的逻辑很简单：
有效保证金价值 = RWA 市值 × 抵押率
比如假设 SPCXB 的抵押率是 70%：
持有 $1,000,000 SPCXB
→ 计入保证金权益的只有 $700,000
→ 等于有 30% haircut
所以重点不是“能不能做保证金”，而是 Binance 最终给这个资产多少抵押率。
官方对 BTC 也是同样的计算方式：如果 BTC 抵押率是 95%，那么 3 BTC 最终只按 2.85 BTC 的价值计入保证金权益。
而 Portfolio Margin Pro 又更进一步。
PM Pro 不是给一个固定抵押率，而是采用「分档抵押率」。
结构可能类似：
$0–100k：100%
$100k–250k：80%
$250k–500k：50%
$500k 以上：10%
注意，这是逐档计算，不是持仓超过 $500k 后全部突然变成 10%。
所以持仓规模越大，新增仓位的边际抵押效率会越来越低。
这件事其实挺重要。
意味着 MUB、SNDKB、SPCXB、SKHYB 这类 bStocks，除了本身提供股票价格敞口之外，现在又多了一层资本效率：
你可以继续持有 RWA 资产，同时把它们当作统一账户的保证金，去做永续、期货或者其他组合交易。
真正要看的核心就只剩两个：
每个 bStock 的具体抵押率有多高
PM Pro 大额持仓之后，分档 haircut 到底有多狠
如果抵押率足够高，这类 bStocks 的资金利用效率其实会比单纯持有现货高很多。
