Saturn (saturn.credit) (USDAT)

土星上了两个紫色的新池子，但是我只会玩 ethereum:0x23238f20b894f29041f48d88ee91131c395aaa71 这个。

大家可以根据自己风险偏好选择是PT还是YT，我还是准备买点YT。

看好土星，我就知行合一~

最后一点要注意，这个池子成熟期是到2027 年 1 月 14 日。8月8日之前算S1，8月9日之后算S2。池子链接我就不放，在引用里能看到。

声明：本帖只是面向非美国受众的资讯分享。非投资建议，DYOR!

通过Surf了解 @saturn_credit !

Saturn是以 USDat、sUSDat 为核心的比特币关联
合成美元及数字信用协议！

将类似 STRC 的数字信用收益源连接至链上美元产品的 RWA，接近收益型稳定币项目。

核心是双代币结构！
USDat - 目标实现 1:1 USDC 锚定的非收益型数字美元
sUSDat - 通过存入 USDat 累积 STRC 相关收益的金库
简单来说，USDat 是用于流动性与支付的美元，sUSDat 则是收益型版本。

Saturn 的收益来源与 Strategy 的 STRC 相关联！
STRC 是 Strategy 基于比特币的资本结构中产生的数字信用商品，
Saturn 将此处产生的分红收益结合至链上美元产品！

即，Saturn 不仅仅追踪美元价格，而是尝试打造拥有收益来源的链上美元层。

总结来说，Saturn 将 Strategy 的 STRC 收益以 USDat、sUSDat 这两种链上美元产品进行连接，因而是一个有趣的项目！

首次，@saturn_credit 在日费用上短暂超越了 @HyperliquidX 。

Saturn 在24小时内记录约328万美元的费用，创下图表新高。

但有趣的部分是幕后发生了什么。

Saturn 是一个双代币、以比特币为背书的信用协议，围绕两种资产构建：

• USDat：一种不产生收益的稳定币，背靠代币化的美国国债和稳定币储备。

• sUSDat：产生收益的版本。当用户质押 USDat 时，协议将储备重新配置为数字信用敞口，主要是 Strategy 的 STRC 优先股。

当分红累积时，sUSDat 相对于 USDat 的价格上升。

那么，Saturn 报告的费用为何在昨天激增？

要理解这一点，查看 sUSDat 金库的运作方式会有所帮助。

从宏观上看，金库约有 85% 由 STRC 组成，这意味着有两件事会影响其估值：

• 来自存款费用的实际收益以及金库持有资产产生的收益。

• 当 STRC 价格变动时的市场重新估值。

STRC 在市场上交易，这意味着其价格可能日涨日跌。

当价格上升时，sUSDat 金库内部持有的 STRC 价值也随之增加。此类按市值计的收益在 @DefiLlama 上的 Saturn 报告费用中有所体现。

这很重要，因为 STRC 的设计目标是接近其 100 美元的标称价值进行交易。

Strategy 可以定期调整分红率，以鼓励价格向该水平靠拢。

当 STRC 交易低于 100 美元时，分红率可以提高，使资产对买家更具吸引力。

当其交易高于 100 美元时，分红率可以下降，可能会逐渐将溢价拉低。

尽管该机制帮助将 STRC 锚定在接近 100 美元的水平，但其价格并非每日固定。由于 sUSDat 金库持有大量 STRC，即使是相对小幅的价格波动也会显著影响其估值。

从宏观上看，重新估值部分的计算方式为：STRC 价格变动 × 金库中持有的 STRC 数量

昨天，STRC 上涨约 3.45%。

该价格变动提升了 sUSDat 金库内部持有的 STRC 价值，显著推动了报告费用的激增。

这并不意味着 Saturn 突然获得了 320 万美元的新存款或产生了等额的经常性收益。

增长的一部分来自金库中 STRC 敞口的市场价值上升。

那么，追踪 Saturn 绩效的最佳方式是什么？

这取决于你想衡量什么。

如果目标是了解 sUSDat 持有者的总体回报，金库价值的变动很重要。

但如果目标是了解协议的经常性收益，收入可能是更有用的指标。

尽管每日费用报告为 320 万美元，协议收入仅约 5.1 万美元。

还有一个值得关注的有趣角度。

因为 Strategy 试图将 STRC 锚定在接近 100 美元的水平，当资产交易低于或高于该水平时，可能会产生机会。

如果 STRC 低于 95 美元，值得观察更高的分红率是否吸引买家并将价格拉回平价。

如果 STRC 高于 100 美元，同样值得观察较低的分红率是否逐步降低溢价。

这些并非保准的交易，但可作为了解 STRC 价格变动如何影响 sUSDat 持有者及 Saturn 费用总额的有用框架。

附注：这不是理财建议。我是在更深入地了解该协议，这也是我发现的更有趣的点之一。