2026 年，美股重新进入“超级 IPO”时代。

SpaceX、OpenAI、Anthropic、Databricks 等科技巨头陆续传出上市消息，其中最受关注的无疑是 SpaceX。根据 Reuters 等多家媒体报道，SpaceX 潜在估值已经接近 2 万亿美元，如果最终落地，甚至可能成为全球资本市场历史上规模最大的 IPO 之一。与此同时，OpenAI 也正在推动上市计划，AI、太空科技和新一代基础设施公司重新成为全球资本关注的核心板块/领域。

但这轮 IPO 热潮带来的影响，并不只属于美股。对于 Crypto 市场来说，一个更值得关注的问题正在出现：当越来越多主流、高成长、高波动的资产进入传统金融市场，全球风险资金会如何重新分配？

过去，很多人认为 Crypto 是一个独立于华尔街之外的世界，但今天，加密市场和传统金融之间的边界已经越来越模糊。BTC ETF、稳定币、上市交易平台，以及越来越多机构资金的进入，都意味着 Crypto 正在被纳入全球资本体系。而这背后，一个词也开始频繁出现——TradFi。

 

很多人第一次听到 TradFi（Traditional Finance）时，会简单把它理解为“传统金融”，比如银行、券商或者股票市场。但实际上，TradFi 更像一整套全球资金运转系统。它包括美联储、商业银行、华尔街投行、ETF 市场、养老金、资产管理公司以及整个美元流动性网络。无论是美股、债券还是大宗商品，本质上都建立在这套体系之上。

TradFi 真正强大的地方，并不只是资金规模，而是它拥有成熟的规则和完整的金融基础设施。全球机构资金为什么更愿意配置美股？为什么养老金和主权基金更偏爱纳斯达克而不是链上资产？原因就在于 TradFi 提供了更稳定的监管环境、更成熟的退出机制以及更强的流动性深度。

从本质上来说，TradFi 决定了全球资金如何流动，也决定了哪些资产能够获得长期定价权。过去几年，Crypto 一直试图建立自己的金融体系，但随着 ETF、稳定币和合规交易平台的发展，加密市场并没有完全脱离 TradFi，反而正在逐渐融入其中。

 

真正改变 Crypto 市场结构的，其实是 BTC ETF。过去，比特币更像一个独立于传统金融体系之外的资产，而 ETF 的出现，让 BTC 第一次真正进入了华尔街的资产配置框架。现在，机构投资者不需要钱包，也不需要链上操作，就可以直接通过券商账户买入比特币。

这意味着，Crypto 的定价逻辑开始发生变化。过去影响市场的，更多是链上叙事和行业情绪；而今天，美联储利率、纳斯达克走势、美元流动性甚至 AI 板块表现，都开始影响 Crypto 的涨跌。比特币越来越像一种全球宏观风险资产，而不是单纯的“加密货币”。

与此同时，稳定币也正在成为美元体系的一部分。USDT 和 USDC 的核心，本质上仍然是美元信用的链上映射。很多人曾经认为 Crypto 会挑战美元，但现实却是，Crypto 越来越依赖美元流动性。再加上 Coinbase、Circle 等 Crypto 公司陆续登陆美股，整个行业正在被传统资本市场重新“证券化”。

 

很多人担心，这轮超级 IPO 热潮会“抽走”币圈流动性。短期来看，这种担忧并不完全没有道理。当 SpaceX、OpenAI 这样的超级资产出现时，机构一定会重新配置自己的风险预算。相比高 FDV、低流通的 Altcoin，更主流、更合规、更容易进入指数体系的科技资产，天然会更容易获得资金青睐。

但从更长远的角度看，TradFi 的进入，其实也正在为 Crypto 带来过去从未拥有过的东西：真正的大规模机构资本。过去的加密市场，更像一个由散户情绪推动的高波动市场，而现在，随着 ETF、稳定币和合规交易平台的发展，Crypto 正在拥有越来越成熟的资金结构。

这也是为什么越来越多平台开始围绕“多资产交易”重新构建产品逻辑。例如 BitMart 最近上线的 TradFi 聚合页，本质上就是在适应这种趋势。过去，用户查看股票、黄金、指数、外汇和加密资产，往往需要在不同页面甚至不同平台之间切换，而 BitMart 将这些传统金融资产入口整合到统一界面中，让用户能够在同一交易环境下完成行情查看、资产筛选和交易执行。

目前，BitMart TradFi 板块已经覆盖股票、指数 ETF、贵金属、外汇以及部分大宗商品，包括 AAPL、TSLA、SPY、QQQ、XAU、PAXG 等主流资产标的。对于越来越习惯跨市场交易的用户来说，这种聚合结构其实代表了一种新的方向：未来的交易平台，不再只是 Crypto 平台，而更像一个全球化、多资产的数字金融终端。

 

过去，Crypto 世界最流行的一句话是“去中心化会取代华尔街”。但今天市场的发展方向，似乎并不是对抗，而是融合。TradFi 提供的是规模、流动性和全球资本网络，而 Crypto 提供的，则是更高效率的清算方式、更开放的金融结构以及链上可编程能力。

未来几年，我们可能会看到一种新的金融形态逐渐出现：BTC 越来越像全球宏观资产，稳定币越来越像数字美元，交易平台越来越像全球数字券商，而真正优质的链上协议，则会成为下一代金融基础设施的一部分。

所以，这轮超级 IPO 热潮，对于 Crypto 来说未必是坏事。它更像是在提醒整个行业：加密市场已经不再是一个孤立的小世界，而是正在正式进入全球主流资本体系。而真正能够穿越周期的平台和资产，也一定会是那些能够同时理解 TradFi 与 Crypto 的参与者。