9 月 4 日開第一槍，AMC 執行長痛批股票代幣
美國連鎖電影院巨頭 AMC Entertainment 與 Robinhood 因股票代幣正式槓上。事件始於 9 月 4 日，AMC 董事長暨執行長 Adam Aron 在社群平台 X 公開抨擊 Robinhood 推出的 AMC 股票代幣，強調 AMC 從未參與相關產品，也沒有授權或認可這項安排，並形容相關做法「可鄙、離譜、噁心且令人難以接受」。
爭議源自 Robinhood 向海外市場提供與美股價格連動的股票代幣（Stock Tokens），其中也包含 AMC。根據 Robinhood 的產品文件，這類股票代幣由位於澤西島的 Robinhood Assets（Jersey）Limited 發行，法律性質屬於代幣化債務證券，持有人可以取得與 AMC 股價連動的經濟曝險，但不持有 AMC 股票，也沒有投票權等股東權利。
Aron 質疑，Robinhood 在未取得 AMC 同意的情況下，以 AMC 名稱建立另一套與公司股價連動的市場，可能讓部分原本會流向真正 AMC 股票的資金轉往股票代幣。
他並宣佈立即要求 AMC 的外部證券律師檢視此事。消息發酵後，AMC 股價於隔夜交易一度上漲約 21％。
戰火升級，AMC 要求「停止並終止」交易
Robinhood 執行長 Vlad Tenev 隨後親自加入戰局，在 Aron 首度發文後於 X 回應：「有什麼疑慮？」這也讓原本針對產品設計的批評，進一步演變成雙方高層公開交鋒。
Aron 隨即再次發文，要求 Robinhood「停止並終止」AMC 股票代幣交易，並將相關產品形容為「合成股權」。他表示，如果 Robinhood 拒絕配合，AMC 已要求律師研究進一步法律行動，也計劃把相關疑慮提交給美國證券交易委員會（SEC）。
對 AMC 而言，爭議核心在於第三方能否在沒有上市公司參與或授權的情況下，自行推出與其股價掛鉤的股票代幣。Robinhood 則將股票代幣定位為提供價格曝險的金融商品，與直接發行或移轉 AMC 股份有所區隔。截至目前，AMC 尚未正式提起訴訟，SEC 也沒有公開宣佈對此展開調查。
Robinhood 當天回嗆：「把你們的律師送來」
面對 AMC 提出的下架要求，Robinhood 很快給出強硬回應。Robinhood 法務、合規暨企業事務長 Dan Gallagher 直接在 X 表示：「把你們的律師送來，我們會教育他們。」
曾擔任 SEC 委員的 Gallagher 強調，Robinhood 對美國證券法具有充分了解，並表明不會按照 AMC 的要求停止產品。Vlad Tenev 隨後轉發 Gallagher 的回應，並表示 Robinhood「支持 Stock Tokens」，顯示公司目前沒有退讓打算。
類似爭議此前也曾發生。Robinhood 過去推出與 OpenAI 股權價值連動的股票代幣後，OpenAI 曾公開澄清，相關產品並非 OpenAI 股權，公司沒有與 Robinhood 合作，也未批准任何股份移轉。Tenev 當時則表示，相關產品主要提供經濟曝險，第三方推出這類股票代幣不應以取得標的公司同意作為前提。
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股票代幣市場暴增，發行授權成下一個爭議焦點
這場爭議在短短兩天內快速升級，也發生在股票代幣市場高速成長之際。根據《The Block》統計，截至 9 月 1 日，股票代幣總市值已達約 134 億美元，相較年初約 25 億美元大幅增加。
股票代幣可以提供全天候交易、更快結算，以及讓海外投資人取得美股價格曝險，但不同產品背後的結構差異相當大。有些股票代幣由託管實體持有真實股票後鑄造，有些則透過債務證券或其他金融工具追蹤股價，因此投資人實際取得的權利並不相同。
從 Aron 首度公開砲轟，到要求 Robinhood 停止交易，再到 Robinhood 高層正面回擊，AMC 股票代幣迅速成為上市公司與股票代幣平台之間的正面衝突案例。隨著市場規模持續擴張，「上市公司是否有權阻止第三方推出與其股票掛鉤的股票代幣」也可能成為美國 RWA 與股票代幣監管接下來的重要討論焦點。
『痛批未經授權！AMC執行長勒令Robinhood：立刻下架代幣化股票』這篇文章最早發佈於『加密城市』
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