付鵬最新演講：加密資產與流動性深度綁定，全球資產縮圈行情分化加劇

PANews 7月24日消息，新火集團首席經濟學家付鵬在WIKIEXPO發表主題演講，從全球流動性框架出發，對加密市場底層邏輯做出系統性判斷。

付鵬指出，當前傳統交易裡，比特幣等主流加密資產已被普遍視為流動性強弱的先行指標，加密資產本質與全球核心流動性深度綁定。2008年金融危機後全球流動性在2021年走到階段性頂峰，去年11月為關鍵轉折點，聯準會縮表推進到臨界值，市場出現結構性資金壓力，全球資金開始整體收縮。流動性收緊週期中，資金會率先清掉所有高彈性、高投機類資產，加密貨幣、小型題材股都會被優先減持，這就是"縮圈"行情的本質。他透露，去年11、12月比特幣價格約11萬時，他曾打賭，預判未來一年內加密資產大概率腰斬，一旦兌現就能再次證實加密資產底層邏輯高度綁定全球流動性，如今已經驗證。付鵬此前判斷，今年美股指數大概率維持震盪格局，個股分化會極其嚴重，不少個股跌幅會達到20%至40%，A股市場也會有個股回撤60%至70%，分析市場必須重點拆解內部結構。

付鵬特別指出，很多加密交易者存在典型散戶思維，認為加密市場無行情時資金會全部湧入美股，美股跌了，錢又會流回加密，但這是完全錯誤的認知。專業視角來看，流動性收緊階段機構會優先清掉組合內所有高投機資產，加密貨幣和小型題材股最先承壓。

針對AI產業，付鵬以谷歌財報為例指出，成熟投資者能明顯察覺前兩三年的市場主線邏輯已經失效，所有重金佈局AI基建的頭部企業自由現金流已全部歸零，這是AI產業從第一階段向第二階段切換的標誌性信號。他給出完整產業週期預判：2022年上游硬體主導行情，2026年軟體層進入估值消化重塑，終端應用層預計2030年左右重新定價，未來10至18個月是產業切換窗口期，需嚴格規避波動風險。

付鵬還強調，新任聯準會主席凱倫·沃什的上任，宣告2008年後央行常態化托市模式徹底終結，核心主張是"央行只做分內事"，不再為市場兜底。這意味著未來5到10年不會復刻2008到2026年全面大水漫灌的行情，投資邏輯將全面收縮至聚焦核心優質標的。

對於加密市場，付鵬觀察到比特幣、以太坊市值逐步企穩，波動率持續下行，市場參與者機構化，這些都是泡沫出清後核心資產的典型表現。他明確指出，過去炒作空氣加密幣種的敘事邏輯已經徹底失效。流動性是所有金融資產最頂層的核心影響因子，吃透這套分析邏輯。順著流動性框架再拆解產業、企業基本面，分析各類資產的思路會清晰很多。