2026 年，美股重新進入「超級 IPO」時代。

SpaceX、OpenAI、Anthropic、Databricks 等科技巨頭陸續傳出上市消息，其中最受關注的無疑是 SpaceX。根據 Reuters 等多家媒體報導，SpaceX 潛在估值已經接近 2 兆美元，如果最終落地，甚至可能成為全球資本市場歷史上規模最大的 IPO 之一。與此同時，OpenAI 也正在推動上市計畫，AI、太空科技以及新一代基礎設施公司重新成為全球資本關注的核心板塊／領域。

但這輪 IPO 熱潮帶來的影響，並不只屬於美股。對於 Crypto 市場來說，一個更值得關注的問題正在出現：當越來越多主流、高成長、高波動的資產進入傳統金融市場，全球風險資金會如何重新分配？

過去，很多人認為 Crypto 是一個獨立於華爾街之外的世界，但今天，加密市場和傳統金融之間的邊界已經越來越模糊。BTC ETF、穩定幣、上市交易平台，以及越來越多機構資金的進入，都意味著 Crypto 正在被納入全球資本體系。而這背後，一個詞也開始頻繁出現——TradFi。

 

很多人第一次聽到 TradFi（Traditional Finance）時，會簡單把它理解為「傳統金融」，例如銀行、券商或股票市場。但實際上，TradFi 更像是一整套全球資金運轉系統。它包括聯準會、商業銀行、華爾街投行、ETF 市場、退休基金、資產管理公司以及整個美元流動性網路。無論是美股、債券還是大宗商品，本質上都建立在這套體系之上。

TradFi 真正強大的地方，並不只是資金規模，而是它擁有成熟的規則和完整的金融基礎設施。全球機構資金為什麼更願意配置美股？為什麼退休基金與主權基金更偏愛納斯達克，而不是鏈上資產？原因就在於 TradFi 提供了更穩定的監管環境、更成熟的退出機制以及更強的流動性深度。

從本質上來說，TradFi 決定了全球資金如何流動，也決定了哪些資產能夠獲得長期定價權。過去幾年，Crypto 一直試圖建立自己的金融體系，但隨著 ETF、穩定幣和合規交易平台的發展，加密市場並沒有完全脫離 TradFi，反而正在逐漸融入其中。

 

真正改變 Crypto 市場結構的，其實是 BTC ETF。過去，比特幣更像一種獨立於傳統金融體系之外的資產，而 ETF 的出現，讓 BTC 第一次真正進入了華爾街的資產配置框架。現在，機構投資者不需要錢包，也不需要鏈上操作，就可以直接透過券商帳戶買入比特幣。

這意味著，Crypto 的定價邏輯開始發生變化。過去影響市場的，更多是鏈上敘事和產業情緒；而今天，聯準會利率、納斯達克走勢、美元流動性甚至 AI 板塊表現，都開始影響 Crypto 的漲跌。比特幣越來越像一種全球宏觀風險資產，而不只是單純的「加密貨幣」。

與此同時，穩定幣也正在成為美元體系的一部分。USDT 和 USDC 的核心，本質上仍然是美元信用的鏈上映射。很多人曾經認為 Crypto 會挑戰美元，但現實卻是，Crypto 越來越依賴美元流動性。再加上 Coinbase、Circle 等 Crypto 公司陸續登陸美股，整個產業正在被傳統資本市場重新「證券化」。

 

很多人擔心，這輪超級 IPO 熱潮會「抽走」幣圈流動性。短期來看，這種擔憂並不完全沒有道理。當 SpaceX、OpenAI 這樣的超級資產出現時，機構一定會重新配置自己的風險預算。相比高 FDV、低流通的 Altcoin，更主流、更合規、更容易進入指數體系的科技資產，天然會更容易獲得資金青睞。

但從更長遠的角度來看，TradFi 的進入，其實也正在為 Crypto 帶來過去從未擁有過的東西：真正的大規模機構資本。過去的加密市場，更像一個由散戶情緒推動的高波動市場，而現在，隨著 ETF、穩定幣以及合規交易平台的發展，Crypto 正在擁有越來越成熟的資金結構。

這也是為什麼越來越多平台開始圍繞「多資產交易」重新建構產品邏輯。例如 BitMart 最近上線的 TradFi 聚合頁，本質上就是在適應這種趨勢。過去，使用者查看股票、黃金、指數、外匯和加密資產，往往需要在不同頁面甚至不同平台之間切換，而 BitMart 將這些傳統金融資產入口整合到統一介面中，讓使用者能夠在同一交易環境下完成行情查看、資產篩選與交易執行。

目前，BitMart TradFi 板塊已經覆蓋股票、指數 ETF、貴金屬、外匯以及部分大宗商品，包括 AAPL、TSLA、SPY、QQQ、XAU、PAXG 等主流資產標的。對於越來越習慣跨市場交易的使用者來說，這種聚合結構其實代表了一種新的方向：未來的交易平台，不再只是 Crypto 平台，而更像是一個全球化、多資產的數位金融終端。

 

過去，Crypto 世界最流行的一句話是「去中心化會取代華爾街」。但今天市場的發展方向，似乎並不是對抗，而是融合。TradFi 提供的是規模、流動性以及全球資本網路，而 Crypto 提供的，則是更高效率的清算方式、更開放的金融結構以及鏈上可程式化能力。

未來幾年，我們可能會看到一種新的金融形態逐漸出現：BTC 越來越像全球宏觀資產，穩定幣越來越像數位美元，交易平台越來越像全球數位券商，而真正優質的鏈上協議，則會成為下一代金融基礎設施的一部分。

所以，這輪超級 IPO 熱潮，對於 Crypto 來說未必是壞事。它更像是在提醒整個產業：加密市場已經不再是一個孤立的小世界，而是正在正式進入全球主流資本體系。而真正能夠穿越週期的平台與資產，也一定會是那些能夠同時理解 TradFi 與 Crypto 的參與者。