最近，一段美國副總統范斯以前的影片又火了起來。影片裡，范斯提出一個華盛頓很少有人敢問的問題：美元當世界儲備貨幣，對美國真的只有好處嗎？
范斯說，美元強，美國人買進口貨確實便宜，但同樣的，美國自己的工廠、產品在國際上就不好賣了。儲備貨幣地位看起來風光，背後的代價不小。
早在 60 多年前，經濟學家特里芬就指出過一個根本矛盾：一個國家自己的貨幣，又要服務本國經濟，又要給全世界當儲備，遲早會出問題。1971 年，美國就因為印的美元太多、黃金不夠兌，被迫讓美元和黃金脫鈎。但脫鈎之後，矛盾並沒消失——現在全世界要靠買美國國債來獲得美元，美國則靠欠債換回商品，本質上還是那個老問題。
比特幣提供了一種新思路。它不屬於任何國家，不需要哪個國家一直欠債、一直逆差，就能充當國際儲備的角色。特里芬困境說到底，是貨幣工具本身有缺陷，而比特幣可能是更合適的工具。
華盛頓不願面對的現實
范斯在影片裡說自己的觀點「很非主流」。美元當儲備貨幣，美國人買進口貨確實便宜，這是看得見的好處。但代價是，美國本土的工廠、出口商和工人要吃虧——東西賣到國外變貴了，競爭力下降。
通常的說法是，美國佔了便宜，能低息借錢、拿自己印的鈔票買外國東西。這些好處不假，但同時，全球對美元資產的需求推高了美元匯率。老百姓買東西便宜了，但工作可能悄悄沒了，很多人根本意識不到這兩件事有關聯。
這就能解釋，為啥范斯的說法跟川普政府的政策可以並存——一邊想保護美國製造業，一邊又想保住美元霸權，但加關稅、搞製造業、保儲備貨幣，這幾件事本來就在互相拉扯。美國還能撐一陣，但產生這種矛盾的貨幣制度沒變。
特里芬早就預言美元會跟黃金脫鈎
二戰後的布雷頓森林體系規定，美元跟黃金掛鈎，其他貨幣跟美元掛鈎。但隨著世界貿易擴大，各國需要越來越多的美元來結算，美國只能不斷印錢、不斷逆差，把美元輸出去。
1960 年，特里芬就告訴美國國會：如果美國不印足夠的美元，全球貿易就沒法做；如果印太多，外國手裡攢的美元遲早超過美國金庫里的黃金，到那時候大家都會擠兌。算術是騙不了人的。
到 60 年代末，外國持有的美元已經超過美國的黃金儲備。1971 年 8 月，尼克松總統乾脆關掉了黃金兌換窗口，主動打破承諾。美元體系靠國債繼續撐到了今天——現在外國投資人手裡有大約 9.3 兆美元的美國國債。世界還是靠美國欠債來獲得美元，美國也靠欠債換來商品和資本。
脫鈎後的新花樣，老問題還在
1971 年以後的體系確實靈活了。離岸銀行能創造美元信貸，聯準會能搞貨幣互換救急，外國可以通過出口、借款、賣資產來獲得美元。但靈活歸靈活，國內目標和國際義務之間的衝突一點沒少。
全球對美元安全資產的需求，讓資本湧入美國、支撐國債、推高幣值，結果就是美國出口難做，消費多、生產少。持續的逆差又讓外國手裡的美國債權越滾越大，這些債值不值錢，完全看大家信不信美國能還得起。
穩定幣這幾年又給這個體系添了把火。用美國國債支撐的穩定幣，把更多人拉進美元圈子裡，也給美國國債增加了新買家。但別忘了，每個穩定幣的背後，最終還是美國的負債。穩定幣只是擴大了需求，沒解決本質矛盾。
換成歐元或人民幣做儲備貨幣，也不解決問題，只是把麻煩轉給別人。歐洲或中國一樣要面對特里芬困境，一樣要忍受資本流入、犧牲國內利益去滿足全球需求。當年凱恩斯在佈雷頓森林會議上就提出過超國家貨幣「班科」，就是想把儲備功能跟任何一國分開，但那個方案因為各國互不信任，沒搞成。
黃金指向了方向，但還不夠
各國央行這兩年已經在悄悄買黃金了。世界黃金協會的數據顯示，2022 年以後的 3 年裡，央行年均買金超過 1,000 噸。俄羅斯的儲備被凍結也讓大家明白，主權資產可能說扣就扣，黃金至少沒發行方，誰也不能隨便動。
但黃金也有麻煩。運黃金要船、飛機、警衛、金庫，驗證起來又貴又麻煩。黃金的稀缺性不錯，但開採量會隨價格波動，不是完全固定。黃金中立，但結算起來太費勁。
比特幣把中立和方便結合到了一起。它的新增供應按固定計劃來，不受任何國家政策影響。任何人在電腦上運行一個程式就能驗證總量。跨境轉移不用經過銀行，也不用搬實物。沒有哪個國家需要為了給別人提供流動性，去欠一屁股債。
不過話說回來，比特幣現在還太波動，各國央行正經用它當儲備的還很少。央行要的是流動性好、託管成熟的市場，比特幣才 17 年，跟黃金幾百年的積澱沒法比。但方向是清楚的，儲備轉型往往在舊體系承認之前就已經開始了。
沒有軍隊撐腰的儲備資產
美國從美元霸權裡撈的好處確實大，突然放棄肯定受不了。范斯提出的問題值得琢磨，是因為好處和代價從來就是綁在一起的。美國用對自己的債權換世界對美元的需求，然後再處理工廠外流、產業空心化的後果。
比特幣讓人看到另一種可能：美元繼續做交易和計價的主力，比特幣慢慢承擔起中性儲備的角色。穩定幣可以擴大美元的使用範圍，各國政府可以拿黃金和比特幣做長期儲備，一個靠歷史信任，一個靠可驗證的稀缺和快速結算。
特里芬早就說透了：一個國家的貨幣，不可能永遠服務全世界，還不讓國內利益和國際義務打架。比特幣把這個困境解了——儲備資產不再綁在任何單一國家身上。世界可以繼續用美元，因為美國市場夠大夠好用，但不用再把美國的赤字當成全球貨幣的基石了。
- 本文經授權轉載自：《Foresight News》
- 原文標題：《JD Vance Is Right About The Dollar. Bitcoin Solves The Triffin Dilemma》
- 原文作者：Dave Birnbaum
- 編譯：AididiaoJP, Foresight News
『美副總統舊影片掀熱議！范斯暢談：比特幣如何讓貨幣體系擺脫美債依賴？』這篇文章最早發佈於『加密城市』
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